福利来啦~
以下是年04月4日《豪哥价值投资交流群》的群友互动，汇总整理如下：
郭说：过去20年期间涨幅居前的是消费类的企业，代表中国人口红利以及消费升级的特征，未来的10~20年会是什么趋势的行业有大空间呢？历史的大牛股基本都是营收、利润双起升的，但大消费的基数目前太庞大了，是否拥有大空间呢？值得思考。
吴说：我感觉这个是梯队的概念，消费会延续，而且全球化这个消费不仅仅局限于中国。科技概念会随着消费升级逐步提升。工业这些其实也是围绕着消费升级的，中国消费需求远远没有满足。
郭说：我的想法是要找一个行业趋势，就是目前是0到1的，但未来N年后是1到N的巨变，这种服务、产品、软件等之类的形式都行，不知道有没有？大家有没有好的idea。可能目前的工业4.0就是这种趋势，但那种其实还是B2B的模式，有些欠缺，有没有那种B2C，涉及到每家每户的。
吴说：那就是科技概念啊，物联网，人工智能，都是啊。物联网的基础搭建好后会是几何式的爆发，潜力比互联网更加迅猛。
郭说：
吴学坤看来你是比较专业。我昨晚跟人讨论过，就是在5G成熟后就是物联网的爆发，那种类似的芯片或者应用服务什么的，就是几何式剧增。吴说：任何一个物品，我只要加上传感器（声音识别，人脸识别，温度识别，光学识别。气体识别），即可以通过基站中继器等平台发送到后台控制。国内只有汉威科技是做有*气体识别的传感器！目前国内龙头。国际上只有霍尼韦尔垄断。其它传感器，都属于物联网最重要的一个环节。任何物品加上传感器，给他一个IP，联网，就可以做出控制。
郭说：传感器目前处于比较低端的位置，当然除了人脸识别外，其他的基本没有什么核心竞争力，行业竞争格局很激烈，传感器以前研究过，知道未来肯定数量巨大，但从核心竞争力来看，没有一家公司做得比较好的，我觉得还是那些主控的芯片比较好微型芯片或者GPU等。
吴说：芯片目前国内没有机会，或者机会不大，华为的还不错，内核也是国外的，错了，传感器未来是个非常重要的环节！传感器看起来低端，但是做出精度来，没有非常高的技术能力做不到的。这个瓶颈即使国外也暂时无法突破。甚至要在现行的技术领域做出突破，目前的原材料的性能，或者技术框架是局限死了。无法更加优化。比如讲，现在做的体温测试仪，能否做到像水银一样？几十万一台的红外测试设备，都无法达到！
郭说：那看来要好好找标的了，几年时间慢慢找不急，目前国家半导体大基金真的是很庞大，我相信能砸出像京东方那类的全球龙头企业出来，当然现在还早着，等以后有空再来讨论这个话题。
吴说：未来物联网的核心竞争是在平台整合。芯片厂家模块厂家，终端厂家，无法转换流量，都很难。目前阿里巴巴做的事还是挺不错，看了他整个架构，方方面面都涉足，而且只有他能有这个能力整合了。
郭说：对的，平台生态很重要，基本跟苹果现在的IOS系统和安卓系统一样，独家垄断，未来腾讯，阿里胜算很大。
吴说：阿里未来可想象空间确实蛮大，只是这个网很大，需要技术突破，需要市场消化。这个物联网的潜力，会超过蚂蚁和阿里总和。物联网这块全球很多大拿都在做，而且布局十多年的都一大片，未来的竞争相信比滴滴那种死命烧钱还要残酷的多。单单车联网这一个市场就引来多大的竞争，物联网，这个概念就太大了，能整合下来吓死人。
郭说：物联网的产业链去分析就知道了，硬件方面很少能整合成功的，如果有一家IC设计公司还要可能形成几家寡头垄断而已。不太可能形成一家独大，而制造端更不用说了，激烈程度更大，确定性高的就是类似IOS和安卓形成几家独大的格局，到时才能做到真正的万物互联，大众才能方便使用，所以终端的应用整合起来有可能。
吴说：芯片厂家本来也不会去涉及到终端应用。就像高通不会去做手机，德州仪器不会去做高端设备。芯片面对的市场是非常大的，几乎用的上电的都有，他们的优势在于芯片，引领高端基础科学技术。
北京说：查理芒格：对于我而言，把股票分成“价值股”和“成长股”就是瞎搞。这种分法可以让基金经理们借以夸夸其谈、也可以让分析师们给自己贴个标签，但是在我眼中，所有靠谱的投资都是价值投资
金灿灿说：大家还是实实在在做研究吧，今年回报率很难的。
北京说：好标的确实难找，但基本的条件就是它就在生活的眼前，好企业在眼前。譬如茅台，招商银行至少具备了这个前提。投机的大年在哪里我不知道，或许很多也或许很少，但我们这个群是价值投资群，我只了解茅台多一下。买了很多酒、常和朋友喝、经常专卖店里调研、常看很多新闻和酒的知识，相对在能力圈之内一点点。其他的银行、保险、家电我不是了解得多。
金灿灿说：在雪球网上有种行为叫抄作业，就是直接按别人分析的代码去买股，雪球网很多价投大V，很多投资人呢，看见别人谈价投，他就直接照搬代码了，然后四处跟别人说转型做价投。然后，你问他为什么看好！他跟你谈伟大！
北京说：抄作业或者建立一套自己的模式。想建立一套自己的模式太难了，谈价值投资我们恐怕都比不过巴菲特和芒格，要不他们是股神呢。那么就剩另一条路了，抄作业，抄作业并没有什么不好。资本市场向来慷慨，但只属于拥有智慧和善于利用别人智慧的人。包括我们这个价值投资群在内，也是抄作业的一个平台啊，抄的是价值投资的理念，而不是豪哥带领我们创造一种新理念吧。但显然，其实抄作业也并不容易。还记得小学考试，我抄别人的作业，人家考了90份，我却考了10分。
金灿灿说：
北京+PE投资+王典杰，抄作业指的是照搬代码，和学习理念两个概念。我说这些只是不想看到他们过多的讨论观念，实实在在看学下分析，多看研报比什么都强。光阴似箭，我们都是平庸的大多数。陈说：大家谈谈啊，你们是怎么理解银行股的？
骄阳说：个人理解：主要原因还是在于降杠杆的影响，企业降杠杆，*府降杠杆，居民也要降杠杆，银行的表外业务也要回归到表内，大量存款（负债），而贷款增长放缓预期（降杠杆）。
赵说：现在说银行问题多的人，等银行涨起来了，心理的问题基本又消失了。
WJJ说：民生银行营收已经负增长了，就差净利润了。
陈说：那15-17年没有出现负增长，现在应该已经走出低谷了，你看不良率、营业收入的指标。营业收入的负增长这几年都是，现在已经收窄了。民生银行的内部问题现在的股价上应该已经反映了，而近年在改善，还能再坏吗？我个人的想法，银行跌过了，当他一直在跌的时候人们只看到他的缺点。
赵说：银行的存在源于社会、经济发展的需求（而且是刚需，同时具有垄断行）。我觉得短期的问题在长期看来都是投资的机会。不过不同的银行肯定还是会因为经营能力的不同体现出差距的。
胡建明说：投资的敌人不是无知，而是已经掌握投资技巧和信息的幻觉。因此当前对于银行估值应该客观分析它是否度过最困难的时候，是否有好转的迹象。
年年有鱼说：现在的银行和原来的白酒非常相似处了估值低别的一无是处报表是假的业绩明年会更差，如果安照这个思路不久的将来会不会，别的行业都挣钱，只有银行不挣钱。然后慢慢的银行越来越少。
夏说：降杠杆银行业绩肯定不行，今年是存量争夺，应该非常惨烈，有的银行因为业绩下降市盈率会上升。
赵说：讨论银行价值这个是能力圈的范畴了，涉及到能力圈，不同批次投资者基本都是各执一词。这也是拉开投资收益差距的一个地方，这个只有自己能真正帮到自己。
陈说：我觉得始于温州的不良贷款危机从年下半年以来已经7个年头了，危机是慢慢铺开的，作为一个银行底层的信贷从业者，当初我认为会蔓延至全国，没有料到的是期间受到互联网金融的冲击，现在我觉得不良贷款危机已经有一部分银行走出来了，再坏可能也比较难了。*策还是英明的，以丰补歉，当初变态高的拨备，才有现在，否则真可能有重组银行。
胡建明说：对前几年银行提的拨备就足够银行维持几年的利润增长的，再说各种经济复苏数据，也为银行的发展创造了良好的机会。
WJJ说：赞同，银行不属于一眼看胖瘦的范畴非专业人士很难定量分析酒类里能一眼看到到茅台、银行招商好在哪散户还真说不清楚。
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