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超新星领读团领读《价值》Day9产业变革中的价值投资
领读人：EchoQiu
??文章背景：
本章中作者从哑铃理论阐述产业变革中的资本赋能，并根据高瓴资本的投资案例，分析了医药（创新药、CXO、专科诊疗、生物疫苗、药品零售）、消费（新零售）领域的投资案例，总结分析了智能时代下产业互联网的价值重塑，数字化转型升级与科技赋能。
??内容梳理：
在资本赋能传统行业中，高瓴的投资逻辑有两个层面：其一，在线上流量越来越贵的情况下，线下有很多基本面很好的公司；其二，传统行业一旦经过高科技赋能，就有更多的机会来创造长期价值。高瓴坚信实体经济是国家发展的根本，而先进制造业是强振实体经济的关键，科技赋能传统行业是时代发展的必然。高瓴认为要实现传统行业的创新升级，需要完成三个方面的转型：第一，要实现资产的动态配置，优化资产负债表；第二，要有精益化管理的思维和能力，提升运营效率；第三，要拥有全球视野，能够走出去，进行国际拓展。
1.突破生命科学
高瓴对生物医药产业链尤其钟爱，医药医疗行业具有很强的消费属性和科技属性，市场巨大，进入壁垒高，具有成长性、盈利性、抗周期性等特点，高瓴从年起就开始广泛支持包括PD-1创新药、CXO、眼科、骨科、口腔、辅助生殖、肿瘤放疗、微创外科、连锁药店、医学实验室、医疗人工智能等多个领域的创新企业。
尤其在百济神州的投资案例中，高瓴认为创新药行业具有投入高、周期长、风险大的特点。成药性是创新药的独木桥，也是考验投资人的关键要素。业内常用“三个十”定律来描述新药研发的艰辛：十年研发周期，十亿美元投入，低于十分之一的研发成功率，没有长期信念，无人敢为之，无人敢投之。这一特点使得投资创新药成了最典型的风险投资，也意味着创新药行业适合有着长期耐心，并且具有全产业链判断的投资人。
2.拥抱消费转型：升级与细分
高瓴认为消费的本质是消费者与世界和我自我达成和解的过程，选择怎样的消费方式和品质是消费者内心对美好生活的，因此消费品包含物质性和精神性双重维度。在新消费的概念中，产品及其品牌包含了在服务过程中与消费者沟通的全方位要求，换句话说，零售即服务，内容即商品，所见即所得，物质组成的产品力和文化组成的品牌力共同成为理解消费新趋势的复合视角。新零售的实现方式就是用更加细分的场景满足不断变化的需求，好的消费场景是打造品牌力的关键。
3.闯入智能时代：产业互联网
中国消费互联网涌现诸多创新。一是游戏改变支付、电商、零售、教育以及更多行业。二是互联网商业模式的融合创新。三是线上线下全渠道的互联网创新。
中国传统产业的调整和升级将演进为一场行业为“底数”，科技为“指数”的幂次方革命。数字科技化赋能在飞行中换发动机，不是“停业整顿”，也不是为了创新而创新，必须直接为业务带来增量。数据是生产资料，有流程才能运营，有算法才能升华。数据、算法和流程，应形成相互促进的正向循环，对业务产生价值。
??个人收获：
当价值投资和产业变革结合起来似乎就起了某种化学反应，企业未来能为社会带来多大的价值，更加贴近于张磊的价值投资理念，价值创造者本身就具备价值，把握产业变革也就是把握了未来为经济增长做出贡献的那一批公司。
??延伸阅读：
看《价值》这本书的同时，可以去搜索张磊或者高领资本相关的访谈视频以加深对书本知识的了解。
??结语：
以上就是超新星领读团领读《价值》Day9产业变革中的价值投资。
本篇领读稿作者为EchoQiu，祝大家开卷有益，阅读愉快！
该系列其他文章请参见：领读引言及领读目录
价值的底色
价值投资启蒙
价值投资初试炼
价值投资方法与哲学
价值投资者的自我修养
与伟大格局者同行
持续创造价值的卓越组织
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