牛年开年第一周，A股在部分个股前期涨幅较大且估值偏高、外围市场调整、港交所加征印花税等因素下大幅调整，上证指数、中小板指数及创业板指数节后累计跌幅分别达到2.5%、7.3%和11.9%（截至年2月24日），市场情绪持续低迷。
金牛基金经理、权益"大满贯"得主刘旭：我听大佬说过一句话，就是不要浪费任何一次危机。当危机发生的时候，才是市场分歧最大的时候，如果你对标的有比市场更深刻的理解，危机发生的时候就是非常好的买入时机。
这是面对连续暴跌时，一个对自己的投资框架足够自信、对自己的投资标的足够自信的投资人最真实的反应。
自年7月29日于大盘点高位接管大成高新技术产业基金（下称：大成高新技术产业）以来，熊市严控回撤、牛市力挣收益，5年多取得.79%的任职总回报！这是大成基金股票投资部总监刘旭交出的成绩单。
截至年12月31日，刘旭管理的大成高新技术产业近5年实现总回报.95%，而同期上证综指回报为-1.87%、沪深回报为39.68%；近5年，该基金在市场风格不断切换情况下，大幅跑赢业绩比较基准，并取得.80%的超额收益。
以上数据来源：大成高新技术产业股票基金年第4季度报告，上证综指、沪深数据来源于wind，近五年为/01/01-/12/31。
对于当前震荡加大的市场，刘旭的观点是：今年会是一个与之前不一样的结构性牛市。中国自年以来的五年期间其实是最大赛道里的龙头公司得到社会显著共识的五年。截至到年1月，估值的分化已经演绎到比较极致的位置，龙头估值再往上攀升的概率比较低。三百六十行行行出状元，有很多优质的中小型公司具有投资价值，这些公司分布在各个领域，也具有很高的行业壁垒，行情会往这个方向进行演绎。
我们将一个问题放在刘旭面前：如果你的朋友此刻有万现金需要投资，你会给他怎样的建议呢？
刘旭说：如果是我自己，我会ALLIN自己管理的基金。如果是我的朋友，我也会建议他ALLIN我（管理）的基金。至于是此刻还是彼刻，没那么重要。我相信拉到一个较长的维度，我管理的产品投资者体验是非常好的。首先，长期来看，权益资产是回报最高的投资方式；第二，我的朋友对我也足够了解，有充分的信任。
刘旭是市场上业绩最有说服力的投资人之一，但其实相当低调，认为选投资人不应该看他怎么说，要看他怎么做。正因为如此，他多次提示投资者尽可能地通过各种渠道观察自己、了解自己。因为：信任来自了解。只有足够了解，您才真正敢于长期持有刘旭。
下面是刘旭深度访谈。
53个问题，万字长文，读完它您需要10分钟的时间，但是这10分钟可能有助于您未来10年的财富管理。
希望成为具备成熟核心竞争力的价值投资者
1.您从事证券行业已经超过10年了，您理解投资的本质是什么呢？
刘旭：投资的本质是更多流动性下的选择。
投资分很多种，有人生投资、择偶投资、资本市场投资等等。资本市场投资与做实业有一个最大的不同，即做实业即使终其一生可能只能做一件事，做一个行业、最多几个行业；但做投资，可能有比较多的机会去选择不同标的。我们能选择这么多标的正是因为资本市场给予的流动性。但实际上，在选择之后，资本市场投资和实业投资一样，都是要长期伴随企业成长。
2.如果要给自己一个形象定位的话，您觉得您是一个什么样的投资者呢？
刘旭：我希望能够成为一个合格的成熟价值投资者。
3.那您如何理解价值投资呢？
刘旭：我理解价值投资是基于企业中长期价值以及影响价值的变量去做研究、并争取做到前瞻性地去把握这些变量变化的方法论。
4.在过去的投资实践中，您觉得价值投资面临的主要困难是什么？
刘旭：对我个人来说，（价值投资）面临的最大困难是能否很好把握企业的核心要点，这些要点是真正区分这家企业和他同行的竞争要素，会影响其所在行业的空间变化等。价值投资需要思考如何加深对企业的理解，如何在快速变化的环境中判断公司长期经济状况。
5．您怎么看待投资能力圈的问题？过去这么多年来，您是怎样建立属于自己的投资能力圈的？又是怎么来扩展它的？
刘旭：投资者所需要的是能够正确评估自己所选择企业的能力，要知道自己能力圈的边际。我任职研究员时是研究制造业的，期间积累的对企业的理解。所以最核心的能力圈在制造业，历史持仓中制造业较多，胜率也挺高。制造业其实是个非常庞杂的行业，其中有很多技术迭代不同的子行业；比如半导体技术迭代很快，它的分析框架就与传统制造业不同。在此基础上，我正在向新兴或需求更稳定的行业（如科技费医药方向）增加积累，投资的普遍框架是一致的，但不同的行业有不同特性，需要基金经理去应对。
我的能力圈扩展方法其实是最淳朴或最朴素的，就是不断去学习新的行业，去了解这个行业的常识、竞争格局、历史变迁，了解这个行业商业模式最朴素最微观的样子。同时，在方法论层面不断反思，去思考自己之前的方法论有哪些遗漏和瑕疵，然后不断去修正。我觉得大约是从以上两个层面来日积月累，一点点地拓展自己能力圈，没有毕其功于一役的方法。
6.在投资的过程中怎样才能做到坚守能力圈，克服一些冲动交易呢？
刘旭：对于公募基金来说还是挺难的，因为我们时刻在一个比较相对的排名的状况下，但我会努力做到。我管理的基金基本上都有年化波动率及最大回撤较低的特点，这首先还是跟个人性格相关，我不太