年3月18日，由北京基金业协会举办主题为“PE/VC视角下的ESG投资理念”月度培训期，本期培训特邀请社会价值投资联盟（深圳）秘书长白虹女士做了题为“可持续发展价值投资的‘远方’与‘地气’”主题分享。以下根据社投盟秘书长白虹女士分享精编整理。云上、线上的朋友们大家好。我是社会价值投资联盟秘书长白虹。我在商业银行投资和支付领域从业23年，先后创立了两家公益组织。社会价值投资联盟（简称“社投盟”）是于年成立的促进可持续发展金融的国际化新公益平台。图片来源：社会价值投资联盟我们为什么要做责任投资，为什么要做ESG投资？其实这几年，我也一直在试图回答这两个问题。第一是思考：假设有两家企业，除了经营管理班子不同之外，在同一个市场、同一个行业，产品、日常经营行为、财报业绩都相同。那么，对于这两家公司来讲，它的市值是不是一样？为什么？另外，我们再来思考一个有些“扎心”的问题：我们都是市场规则的笃信者。那么，市场既然是有效率的、充分竞争的，为什么会频繁地出现劣币出现良币的现象？前几天，北京出现了严重的沙尘暴和雾霾天气，大家还开玩笑说我们重新又穿越回了宋朝清明上河图中的情景。想一想，如果不改变投资的资金流向，企业也不改变它的发展模式，我们也不改变日常生活方式。最终，雾霾是不是能够消除？我们自己又该如何去面对和解决这些问题？图片来源：社会价值投资联盟其实，上述三个问题归结起来都是共通的：我们想要生活的环境，并不仅仅有经济、GDP、企业的利润、个人的财富。我们幸福与否，其实有很多外部影响因素，其中最重要便包括社会是否和谐，以及生态环境是否可持续。在工业革命以来多年当中，特别是中国发展市场经济40多年，我们的生产力得到了史无前例的快速增长，但同时生产和商业活动也带来了大量的负外部效应，给人类社会和自然环境造成了诸多负面影响。反过来看，我们也不要太悲观，因为这刚好也是一个升维发展和经济重构的机遇。也就是说，以资本为代表的生产要素性的资源需要拥有重构的配置体系。但是，如果资本永远都追求高回报，不管这个回报是由什么去推进的，是又赚钱又“积德”导致的，还是只赚钱很“缺德”导致的，我们可能还会倒退回这样的场景：吃有*的食品，土壤中有金属污染，雾霾持续不断。下沉到我们每天的投资实践来讲，我们是否能够不仅仅把α（超额收益）作为唯一考虑的目标，不仅仅把财务回报作为考量因素，而将创造的其他社会环境价值纳入到价值综合体系，挣脱现有的KPI，把ESG投资、可持续发展投资推进下去？图片来源：社会价值投资联盟其实，我们是在做价值认知的改变。
百年变局的起点和终点
——价值锚点认知改变
图片来源：社会价值投资联这段时间我们总是提到百年变局这个概念。百年变局变的是什么？以什么为始，什么为终？百年变局的起点和终点都是一个——对价值锚点认知的改变。如果说，以往我们看到的经济回报是整个价值的内涵，那么现在来讲，价值锚点就漂移到了要考量经济、社会和环境的综合价值。价值锚点的漂移将会导致我们的资源配置体系、生产方式、生活方式发生根本性的变革。这种变革会迎来千禧一代的积极推进，也会受到新冠疫情蔓延、民粹主义全球泛滥、全球气温快速攀升等等因素的影响，加速形成变局。我们需要把投资理念升级，从原来的单纯去考量财务回报，迁移到既要考虑超额收益，也要考虑创造的外部效应——社会、环境价值。
可持续发展理想照进现实
——为资本寻找价值和意义
我想分享一下什么是可持续发展投资。可持续发展是一个广普概念，我们通过ESG投资去达成可持续发展目标。反过来，ESG投资等其他投资形式、金融产品和工具推动可持续发展。我们把可持续发展金融稍稍做一下定义。原本只考量F（FinancialPerformance），即财务表现，不考虑企业创造的ESG等外部效应。当我们把它合起来，F-ESG，也就说，我们既