工业化时期，因为很多资源没有被资本化，所以一旦有了原始积累也是迅速继续扩大生产，资本稀缺的情况下，金融就是纯粹的服务业。但是随着中国迅速完成工业化，几乎所有的资源被资本化，大部分制造业都已经严重产能过剩，这时候有了资本积累的企业家继续扩大原来熟悉的生产领域自然无利可图，只能顺其自然的选择交给资管机构，通过金融工具投向有回报预期的领域，虽然过程五花八门，最后无非就是两种投向，一种是可以资本化的新领域，一种就是纯粹的资金池。
生产力进步虽然每天都在发生，但是不同历史阶段表现出来的生产力进步速度不在同一档位。生产力释放快的时候，会出现很多新领域可以容纳资本。资本从生产力脱离之后，就不仅仅服务于生产力，而是形成了一个新物种，尤其是当生产力停滞之后，资本的游戏规则就变了，资金池就出现了。美国从03年互联网泡沫危机之后，出现比较明显的解放生产力的领域就只有智能设备，除此以外，到目前为止没看到什么和20年区别很大的领域，这几年基本上一直在吃智能设备的老本。国内的生产力释放阶段晚于美国，互联网和智能设备互相加强持续释放生产力，大概到年才算到了巅峰，加上年之前，土地财*推动基建地产大力发展，得以保证天量的资本被顺利吸收。
很遗憾，国内生产力释放的高速阶段在年附近达到高点并开始逐步减速，资本找不到吸纳的领域，越来越多的资金池出现。资金池本来不是个贬义词，弱肉强食的一种方式而已，如果巧遇生产力提高，完全可以顺利洗白，闭环落地。但是生产力的进步既需要投入，也需要时间，而且时间不可控不可测。当生产力迟迟不进步的时候，资金池必然玩不下去。这几年从最开始的民间借贷，到P2P，小*车，蛋壳，都是玩不下去的资金池。当然，现在还有无数正在玩，也不知道能不能玩下去的资金池，过程中一部分人顺利收割另一部分人。大的趋势就是，如果再没有新的、体量很大的领域出来吸纳资本，必然出现越来越多的左手倒右手游戏。
资本的唯一目的就是赚钱，投资也是，赚钱是投资最纯粹的属性。不同的时代赚钱最快的领域不同，造就的投资理念也不一样。但是似乎现在大部分做投资的人认为价值投资天然正确，好像宁愿亏钱也要抱着价值投资的丰碑，要不就是自欺欺人没挣到钱是因为自己能力不够没有发现价值，心不够诚是一个永远没法证伪又可以无限洗脑自己的理由。价值投资由格雷厄姆提出，巴菲特发扬光大，但是格雷厄姆和巴菲特所处时代恰逢美国工业革命，人类工业文明飞速进步，生产力极速释放，资本极度稀缺。当时的环境下提出的价值投资理念可以说是实事求是的结果，非常理性智慧，绝对不是因为格雷厄姆和巴菲特的财报看得比别人要好，我相信现在国内随便拉一个CPA，财报看得比巴菲特6多了。但是现阶段生产力进步缓慢，资本严重过剩，还坚持价值投资，不就是抱残守缺，刻舟求剑吗，何不好好研究资金池怎么玩。但是真哪天生产力又爆发了，我也来拥护价值投资，做投资还要什么立场。
唉，越想我越觉得茅台和泡泡玛特还得继续涨，这才是实事求是啊。
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