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假设“价值≈长期”，这里就有一个特别明显的问题！那就是有的股票确实表现出了应该无惧短期波动、咬牙扛过所有波动，就能迎来守得云开见月明的那一天；但有的股票，也曾经是市场上的牛股来着，后来慢慢的就越来越不行，到现在都要面临退市了！对于这种股票，如果说没能成功的识别出来，就是简单的认为我一直拿着十几年就是在做价值投资，那就意味着：不但持有这只票的中间这些年时间里，资金全被无情占用、丧失掉了投资其他股票或者基金可能带来的很好收益，更意味着傻傻的执着守候，最后只能换来血本无归。股票的特点就是这样！面前的这只股票可能是个人品超好的高富帅，痴心一片默默付出多年，最终能收获到的是美满人生；但这股票也极有可能就是个超级大渣男，不管多爱他、为他付出多少，到头来都会落得个晚景凄惨，就像嬛嬛对四郎一样…一片痴心终究是错付了。从这个角度看，作为小小的散户股东，我们既没有本钱一直把自己买成控股股东，也没那个本事接棒公司管理，去把渣男变成高富帅，所以选股票的时候、做买卖决策的时候，就得尽量去找些靠谱的依据。价值投资说起来好像就是买便宜股票，先用估值模型计算出当下的股价是否合理，发现低估了就去买入，之后等待上涨，等看到可能要被高估了或者已经高估了，就卖出；趋势投资说起来是跟着市场走，有对市场轮动的判断能力，算出来会轮动到什么我就买什么。买卖决策的依据虽然不同，但其实赚的都是那个低买高卖的差价的。这么一看也就会发现，无论是价值还是趋势，其实都和持有时间没什么太大关系，重要的只是买卖决策的依据不同。这么一说觉得好简单。对啊，什么事都是道理挺简单，但偏偏就是听过很多道理可能也过不好这一生。股票的真实价值怎么估算？就算是算准了，当下觉得低估了，就买进去拿着了，之后这股票所在的行业发生了巨大变化，完全没察觉到，要知道资本市场上的价格反映的是预期，行业都变了预期当然就得变，但是没发现变化对估值当然就算不准了。还是按照原来的老路子去看，问题就大了。或许当下觉得这股票是高估了，选择赶紧卖，但其实人家行业空间变大了，整体预期提高了，卖完了后面的涨幅就吃不到了；或者整个行业都恶化了，却没看到，还是按原来的买入理由去持有，可能很长时间都要面临杀估值。当然，一家公司当前的价格可能是被低估了，之后也上涨了，但是涨上去多少算是高了呢？我们企图去计算真实、准确价值的时候，方法可以不同、贴现时长选择可以不同，都会导致计算结果完全不同。还有就是，除了盯着一只股票算，对这只股票所处行业的甄别其实特别重要。比如说白酒吧，我们说起来就是中证白酒指数那18只个股，其实去细看的话，高端白酒、中端白酒、低端白酒虽然互有影响，但其实都是一个一个的细分市场。就好像LV、Gucci、Celine有市场，块一个的包也有市场一样，都是包包，但“行业”逻辑完全不同。或者说，你可能一切算的都没错，对高估的泡沫识别的也很对，但就是时间没掌握好，这也可能会死的很惨。比如我特别喜欢用的一个例子，也是对我触动最大的一个例子，正是这个例子让我深刻彻底的认识到，择时这事儿于我而言还是放弃掉才是最理智的选择，就是老虎基金被迫关门那件事。当年年美股互联网泡沫，老虎基金掌门人罗伯逊的对冲基金因为错误估算了市场的疯狂，从年起持续做空科技股、重仓航空股，最后导致自己的基金被迫关闭在互联网泡沫破裂前一个月。牛爵爷的那句话说的真对，“我能算出天体运行的规律，却算不出人性的贪婪”。有些投资大师也说过差不多的话，大概意思就是，我知道这市场上的大多数人都很傻，但是想不到他们竟然这么傻。于是大师就死在了对“傻”的程度的错误估计上。那么好了，股票投资到底怎么投才能赚钱？最理想的做法就是——1、我们能够准确的计算出股票的真实价值，在价格低的时候买进去，并且能算出来这票什么时候涨，这样才能扛得住等待上涨的煎熬；之后还得判断得出什么时候即将跌，这样才能及时卖出成功躲过只看一场“纸面富贵”的局面；2、需要提前判断得出市场的趋势，找到即将轮动到的板块和个股，哪怕此时被高估，我知道他会继续涨，买进去也不怕，然后还得提前判断得出什么时候轮动走，提前卖出，再买下一个要被轮动到的题材板块；3、最后还得搞得清楚市场参与者们的心气儿，当前市场的主流共识是什么、会在什么时候、发生怎样的变化……以上都做到了，就能稳赚不赔了。02
目标已定，要着手实施的时候就会发现，并没有人能全都做得到、全都算得准。但正是因为所有的市场参与者们，一直都在不断地朝着上述目标努力，所以才会不断的有新的理论和学说出来，投资就被越搞越复杂；也会有一时之间特别闪耀的明星管理人，让大家觉得这个人不一样；还会有的时候，市场仿佛出现了对规律和常识的背离，并且持续不短的时间，让大家觉得这一次好像不太一样，真的要改变了……然而事后去总结会发现，成功的规律很难找，被市场戏弄的规律倒是经常见，那就是：市场先生让我们乐观的时候，我们就会过度乐观；市场先生让我们悲观的时候，我们就会过度悲观；每一次情绪到顶、到底，市场先生就会突然调转方向。所以，我们还是要努力去找一找投资中最简单的事究竟是什么，在众多复杂变量组成的一个复杂系统中，努力去抓住一些重要的、可知的来下手，总还是能找到点抓手的。今天要看的这本《投资中最简单的事》的作者是邱国鹭。邱国鹭本科毕业于厦门大学财金系，年留学美国，获得经济学、金融学双硕士。年加入韦奇资本管理公司，年底成为公司合伙人。一年后的年，放弃了优厚待遇和公司股权，与另外两个合伙人创立奥泰尔领航者对冲基金。由于独立运作公司管理工作牵扯精力太多，很难专注投资，于是加入一家管理规模亿美元金融平台的资金支持，年开始选择改在其设立的普林瑟斯资本管理公司的平台上工作，这也成为后来邱国鹭创立高毅资产、力求打造一个平台化资产管理公司，为优秀基金经理提供一个发展平台的最初影响来源。年面对全球金融危机，因为做了充分的对冲，他管理的产品逆势获得了两位数的正收益。同年10月选择回国发展，加入南方基金任投资总监，年3月辞去南方职务，离职奔私创立了高毅资产。邱国鹭是国内价值投资的代表人物之一，当年离职南方的时候，被当时很多圈内人评价为是对价值投资理解最深刻的人之一。时至今日，高毅资产早就是国内知名百亿以上的证券私募基金之一了。明星基金经理如首席投资官邓晓峰、董事总经理冯柳都是市场