导语：
疫情中医药行业业绩表现良好，迈瑞医疗作为国内医疗器械行业的标杆。
在全球医疗器械行业Top50中也占据一席之地，公司营收、利润、毛利率长期处于稳定增长状态。
什么是FILTERS模型
FILTERS模型的理念是按照价值投资的逻辑筛选出值得长期持有的优质标的，综合考虑创始人、公司及产品的状况，结合经营理念、企业责任、行业地位、技术水平、研发状况、创新能力，以及供求现状、行业和公司生态、当前估值等方面对标的公司进行深入研究，通过多维度分析，探索公司发展潜力和存在的风险点。
以庖丁解牛之法，全面熟悉所投企业，只有足够熟悉，才能做出正确的决策！
核心观点困难重重的已然过去，年已经到来，新的一年国内外社会经济情况将会逐渐好转。年，受中美贸易摩擦和卫生事件的影响，全球经济出现萧条。伴随疫苗研制利好消息频传，市场信心得到重塑，预计年全球经济将出现反弹。疫情中医药行业业绩表现良好，迈瑞医疗作为国内医疗器械行业的标杆，在全球医疗器械行业Top50中也占据一席之地，公司营收、利润、毛利率长期处于稳定增长状态。下文以公司未来盈利的可持续性为焦点，运用FILTERS模型，综合考虑创始人、公司及产品的状况展开论述。主要观点如下：（1）创始人学者出身，颇具战略眼光，勇于进取；（2）企业具有社会责任感，行业竞争有序，企业管理方式先进，重用核心技术人员，内部生态良好；（3）市场占有率国内领先，不断向高端市场进*，产品具备核心竞争力，盈利能力高于国内同行；（4）作为医疗辅助工具，行业天然壁垒森严，进入门槛高，公司研发实力强大，已然构筑有效护城河；（5）国内外市场空间广阔，高度垄断的行业特质加上研发持续发力，营销渠道的拓展，乘着行业发展的东风，从长期看，公司前景光明。今天是第二部分，再来了解该公司的基本面和业务情况，从业务上看该股为什么能成为国内医疗器械行业的标杆。2公司概况
研究公司三部曲“管理者+公司+产品”。了解人之后就需要了解公司了。深入地了解公司实际控制人或管理者有助于把握公司未来发展走向，下一步还需要知道公司是做什么的？在产业链中处于哪个环节？是否具有社会责任感？企业文化如何？毕竟是投资，深入地摸清公司的品性还是必要的。
2.1主营业务和产业链
首先看公司是做什么的。公司主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务，产品覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大主要领域。其中，生命信息与支持类产品营收占比超过35%，体外诊断类产品超过30%，医学影响类产品超过20%，三大业务合计占比超过95%。
图1公司主要产品
来源：招股说明书
接着看一下公司在产业链中处于哪一个环节。从产业链来看，行业上游涉及电子行业、生物行业、化学行业和材料行业。
电子行业为医疗器械行业提供电子元件、电路板、显示屏等零部件，生物行业主要为医疗器械行业提供生物信息检测技术，化学行业为医疗器械行业试剂生产和元素分析提供支持，材料行业则主要为满足医疗器械设备的生产和制造提供特殊材料需求。
下游行业为医疗卫生行业，医院、体检中心等，其实从终端客户来看，还包括家庭。迈瑞医疗所做的是依靠自身的技术将上游原材料制造成医疗设备或试剂，或者为医疗机构设计出问题解决方案，然后将其向终端客户销售。
图1产业链情况
来源：招股说明书
2.2热心公益事业，承担社会责任
企业的责任与担当是其持久存活的核心驱动力，医疗行业本就是拯救的行业，企业的责任心显得尤为重要，只有医疗器械安全可靠才能让患者放心，这就是我们选择有责任心的企业的原因。公司的成立填补了国内医疗器械行业发展的空白，无论对行业发展还是对全球医疗事业的发展，都做出了重大贡献。公司年在纽交所上市后，产品经受住了美国FDA的检验以及严格的市场监管，在质量和安全性上值得信赖。
公司还用实际行动不断践行其使命—“普及高端科技，让更多人分享优质生命关怀”。多年来，迈瑞在全球各地积极联合多个非盈利医疗机构，捐赠医疗设备、提供医疗培训、支持健康义诊，提供跨越国界的医疗援助。在SARS流行、汶川地震、印度洋海啸等灾害来临时，第一时间捐赠物资。公司还大力支持扶贫和教育事业发展。
2.3行业竞争有序，管理效果良好
业内生态良好，良性竞争更有利于行业发展。医疗器械行业属于技术密集型的高度垄断行业，产业集中度高，技术壁垒导致产品一般依靠自我迭代更新。GE、飞利浦、西门子三大巨头长期占据较大的市场份额，而国内市场90%以上由外国企业占据，近年来随着进口替代的推进，医疗器械的国产率逐步提高。在类似寡头垄断的行业中，公司也开始逐步向高端市场迈进。
引入先进管理系统，提高管理效率。一般来说，规模庞大的企业，管理上最容易出现问题。公司管理层早就意识到了这一点，在90年代引进外资的同时也引进了国外先进的管理模式。尤其在产品打入欧美市场、在美国上市后，公司一直按照国际化的标准来进行管理。公司引进生产用的SAP系统、客户管理用的ERP系统、研发用的MPI系统等，其中研发MPI最为重要，有助于保障数据和研发的持续性，新入职员工通过一个月的流程学习和历史数据、文档的阅读，即可上手延续之前的研发，极大地提高了研发效率。
计划实施现金激励计划，提高员工积极性。为了增强公司员工对公司持续、健康发展的责任感、使命感，公司拟使用不超过人民币5.82亿元，于年与年分步骤发放与实施长期现金激励计划。
本研究报告来自于“好股票APP”雨顺价值组合，扫码