跑输沪深
一直坚持定投中证的人，现在都快投出抑郁症了吧？从最近三个月多月的收益来看，中证确实是跑输了沪深。自5月初跳空低开以来，大盘已经来回震荡了整整半年，5月6日至11月12日收盘，上证综指涨跌幅-5.31%，振幅10%，始终无法有效突破大箱体。最近两个多月震荡空间更是进一步缩窄，振幅只有5%，一句话，大盘快把自己闷死了……尽管大盘最近一直围绕来回震荡，但部分股票已经偷偷发车，从几个主流宽基指数表现来看，创业板指表现领先，而垫底的，是曾经的“成长之王”中证！从5月6日至今，同样是成长股风格的创业板和中证走出了截然不同的行情，创业板指上涨2.94%，位居主流宽基指数之首，而中证指数跌幅-8.86%垫底，甚至没跑赢大盘。其实在今年四月份之前中证指数虽然不是涨幅最好的，但也并不落后其他指数，那么中证是否还具备投资价值呢？中证的投资价值
我们知道，中证指数由全部A股中剔除沪深指数成份股及总市值排名前名的股票后，总市值排名靠前的只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。从成长性角度来看，中证指数的成长性更多是立足于市值角度，它的成份股市值居中，既不像沪深那么庞大，也不像中证那么迷你，从行业分布能更清楚地反映这一点：可以看出，中证指数前三大权重板块为信息技术、工业和材料，三个行业权重占比约57%，行业分布相对更分散，传统行业的权重占比更大。相比上证50指数、沪深指数而言中证更能代表先进制造、先进材料、新一代信息技术等未来发展方向的新兴产业，虽然并不是A股最顶尖的企业，但确是最中坚的企业。数据显示，在5月初至今的半年内，日常消费、医疗保健、信息技术三大板块涨幅最大，能源、材料表现垫底。再回过头去看中证指数的行业分布，中证的前三大权重行业中，有两个是表现倒数的工业、材料行业，权重占比达33%，可见指数整体表现差劲也在所难免了。但阶段性表现并不能说明中证指数的优劣，由于工业、材料等行业受累于宏观环境，行业景气度正处于底部，且尚未出现拐点，在这样的前提下，中证的走势会受到一定程度的拖累。目前中证指数的动态市盈率（TTM）为21.92，远低于指数历史的平均估值：另外，虽然同上证50指数、沪深指数相比中证指数的盈利能力差一些，但胜在净利润增速高，成长性更强，这也导致了中证指数的波动性会更大，因此能获得更高的超额收益。但是过往业绩并不代表未来，一旦经济好转或者行情转好，中证的进攻性还是很强的。我们看看这张图：在牛市中，中证并不会跑输沪深太多，并且中小盘风口来的时候，是能远远跑赢沪深的。所以，中证并非没有价值，以目前中证的估值情况以及成长性来看，中证依然是非常值得配置的，当然我们还要给他一点时间。但中小盘股的春天什么时候到来，谁都说不清楚，如果过早重仓，极有可能要忍受长久的亏损，如果心态不好，投资中证的人是完全撑不到黎明之前就会割肉。因此，投资中证也要给自己留一个投资上限，根据自己的资金量和风险承受力设置定投。*温馨提醒：本文观点仅供大家参考，市场有风险，投资要谨慎。
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