万琼
博时基金指数与量化投资部ETF组副主管
博时中证拟任基金经理
“
大家好，我是博时基金指数量化部的万琼，今天是要给大家介绍我们正在发行的博时中证ETF。那首先给大家介绍一下中证指数的投资价值。
”
中证指数的编制方法
中证指数的全名是中证小盘指数，这个指数的编制方法主要通过三个步骤来进行选样。
首先在样本空间里面剔除掉市值排名前的股票，第二步剔除流动性排名后20%的股票，最终按市值排名选取前只股票作为这个指数成份股。
中证指数是半年进行一次调仓，在指数编制的流程和过程当中进行流动性的筛选，而且把ST的股票也要进行剔除，整体就保证了指数的可投资性。（指数编制方法来源：中证指数有限公司）
中证指数投资价值分析
编制方法上，中证指数是一个小盘股的代表，实际上中证的市值占到整个A股的市值是13%左右，自由流通市值大概15%左右，从市值数据上也能看得出来，中证指数是一个小盘股指数的代表。
此外，因为中证指数有只成份股，总体来看中证指数的权重是非常分散的。在前十大重仓股当中，排名第一的股票的权重不到1%，排名前十大股票的所有权重总和也就是5%左右，从这些数据上也能看到整个指数权重是非常分散的。
中证指数的市值主要是分布在-亿总市值的股票，这些股票的总权重超过47%，低于亿的总市值的股票的权重不到20%，整体上来讲中证成份股还是中小盘的股票占比比较大。
而且在区间当中，这些股票既没有大盘股票的成长天花板，也没有这些微型股票的财务风险，整体来讲其实是很多行业的隐形冠*，而且也是这些行业创新的领*者。
我们认为，中证指数也代表经济转型的方向，比如说像高端制造，高科技产业，像云计算、5G、芯片等等，此外在这个行业里，像生物医药、电子、计算机这些行业占比是非常高的，在行业里其实也是比较均衡的，所有行业基本都有覆盖，因此在这个牛市当中，在这个行业轮番上涨的行情当中，这个指数是非常有优势的。
中证指数的风险收益特征其实是非常明显的，高波动、高收益、具有创新成长的一个风格。从长期来看，我们认为是具有配置价值的，从基期日到6月17号，我们统计的大概年化收益接近7%，整体涨幅%多，它的整体收益累计超过沪深指数、上证50指数以及上证综指指数，这样一个长期收益我们认为是非常不错的，高波动、高收益，同时体现在上涨行情当中整个的指数表现是非常可观的，像06-07年，09-10年，13-15年的行情阶段当中，中证的指数表现非常亮眼。（数据来源：Wind）
中证的估值水平目前处于历史相对低位，现在PE大概23倍左右，非常接近历史的低点，所以我们认为，这样一个时点是配置中证指数的非常好的时机。而且在未来的2-3年中，现在这样一个时点会是创新成长风格的一个起点。
目前的形势比较类似于13-15年，过去两年的整个市场处于一个下跌的通道当中，在像支持创新成长等等这样一些*策的支持下，我们认为是有一些结构性行情的，同时也可以看到，今年以来有很多资金在配置中证指数相关的一些产品。所以我们认为，在这样的时间点推出这样一个产品，是非常合适的。
博时中证ETF发行中管理费0.15%
目前博时中证ETF管理费率是0.15%，此外我们在发行阶段为投资者提供三种认购通道，一个是网下现金认购，一个是网上现金认购，以及网下股票认购。作为一个ETF产品，我们的目标还是紧密的跟踪中证指数的表现，争取做到最小的跟踪误差。
博时中证ETF场内交易代码是，欢迎大家