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如何把握T+0可转债市场投资机会，掌门最新研究成果将从以下几个方面入手。一是利用量化数据总结把握暴涨的操作条件：一是盘中15分钟内增大值在大于-；二是只
科学、现代化、价值投资与展望——读书笔记暨毕业十年总结与未来之展望
1、文明
-[概述]人类文明的三大阶段
·[概念]三大阶段指的是什么
采集狩猎文明：文明1.0
农业畜牧业文明：文明2.0
工业革命为先导的科技文明：文明3.0
李录.《文明,现代化,价值投资与中国》[M].中信集团出版社,年4月第一版
①计量方法：
指数：社会发展指数(SDI)（“社会达成目标的能力”的指数）4大特性：能量获取、社会组织、战争能力、信息技术；
时间：BC-AD
测量对象：公园年前后欧亚大陆上农业文明形成出现的两大文明中心：1）两河流域的和约旦河附近的侧翼丘陵区（HillyFlanks）及其转移到美索不达米亚、叙利亚、埃及、地中海、罗马、巴尔干半岛、地中海、南欧、西欧及美国；2）*河流域、长江冲击平原中间、长江流域以及中国东南沿海和日本。
事实：1）从公元前年左右，到公园年左右，西方一直领先东方，大约公园年左右，东方开始赶上西方，从此在多年里领先西方，知道欧洲大航海时代与文艺复兴近代化。
IanMorris“SocialDevelopment（）”
②何为文明
文明指的是人类利用自身与环境的资源在生存发展中所创造出来的全部成果，意在计量人类和其最接近的动物祖先之间拉开距离；
文化指的是生活在不同地区的人们，在漫长时间里形成独特的生活方式、生活习惯及信仰。
文化用来区分不同地区、不同人群之间的区别，文明用来描述人类发展的共性，并区别人类与动物祖先。
李录.《文明,现代化,价值投资与中国》[M].中信集团出版社,年4月第一版
③“1.0文明”形成原因
客观原因：米莱科维奇循环：地球围绕太阳公转的轨道不是正圆形，地球自转过程通常会有倾斜，自转轴有进动，故形成了每年、年、0年为周期的三大循环，造成了地球接受太阳光热数量不同，形成气候的冰期和间冰期。
举例：19万年和9万年前，冰川纪严重：15万年前，Homosapiens出现在非洲靠近赤道的区域内。
主观原因：人类脑容量巨大、认知革命（想象力）;
（大脑只有体重2%，消耗20%能量）、（智人通过想象力创造出了社群、团队、部落，并通过“八卦”建立起了人与人之间的互信，这使得即使单个人的战斗力不强，依然能通过分工协作捕杀大型动物。）
李录.《文明,现代化,价值投资与中国》[M].中信集团出版社,年4月第一版
尤瓦尔·赫拉利,赫拉利,林俊宏.人类简史:从动物到上帝[M].中信出版社,.
-[问题]农业文明与马尔萨斯陷阱
①农业文明
客观原因：
地球最后一季冰川纪结束于公元前2万年左右，公元前年，冰川停止融化；
野生谷植物出现，采集花费1卡能量，食用获得50倍回报；
地理位置：
1）农业和畜牧业出现分布不均匀，地理位置和自然环境资源不同。（自然界56种颗粒大、营养丰富、可以食用的野生植物，侧翼丘陵有32种，中国有6种，中美洲有5种，非洲撒哈拉以南有4种，北美有4种；畜牧业，超过磅哺乳动物种，年有14种被驯养，7种原生在西南亚，东亚5种，南美1种，其余地区没有）
2）交流机会，美洲交流机会少；
主观原因：认知革命（想象力）、种植技术普及、固定化耕作与社会制度结构的出现
李录.《文明,现代化,价值投资与中国》[M].中信集团出版社,年4月第一版
尤瓦尔·赫拉利,赫拉利,林俊宏.人类简史:从动物到上帝[M].中信出版社,.
②马尔萨斯陷阱
[概念]人口增长是按照几何级数增长的，而生存资源仅仅是按照算术级数增长的，多增加的人口总是要以某种方式被消灭掉，人口不能超出相应的农业发展水平。
[客观原因]物质基础与人口增长的矛盾：农业社会发展存在天花板，因为农作物产生于光合作用，牲畜也要消耗植物，动物产出的热量和消耗的植物能量比是10:1，最终光合作用能够生产能量上限受制于土地面积和土地单位产出，两者都有上线情况下，自然资源也就有了上限；
[历程]三次冲顶：
低级管理国家向高级管理国家演进（前0年-前年）：波斯帝国、罗马帝国；秦、汉帝国等中央集权高端管理*权。
强大统一贸易国家：西方倒退，东方出现唐宋为代表的二次冲锋；
控制游牧人口的强大帝国：俄国、清朝
[主观原因]轴心时代的*治遗产是高端*府*治制度的建设——科举制诞生（国家越大，人口越多，地域越多样化，应对挑战能力越强）
精英*权，以人的学习能力、知识水平、行*能力作为考核根本，不受背景或血缘关系的限制，凭借考核分项*治权利；
科举制度仍然在欧美地区广泛传播，工业革命时代，大英帝国开始借鉴中国的文官制度，形成自己的文官系统。美国*队也采用文官系统。
[解决1]饥荒、人口流动引起的战争、瘟疫、气候变化、*权失败；
[解决2]制度建设：轴心时代的*治遗产是高端*府*治制度的建设——科举制诞生（国家越大，人口越多，地域越多样化，应对挑战能力越强）
精英*权，以人的学习能力、知识水平、行*能力作为考核根本，不受背景或血缘关系的限制，凭借考核分项*治权利；
科举制度仍然在欧美地区广泛传播，工业革命时代，大英帝国开始借鉴中国的文官制度，形成自己的文官系统。美国*队也采用文官系统。
[解决3]技术进步：大分流时代
-[解决]技术进步
[复杂原因]大航海时代寻求贸易；农业资源不足，更有动力去外界寻找资源；
[举例：技术的演化路径]盖特纳技术发展曲线、产业发展技术周期
2、现代化
-[What+Why]现代化是自由市场与科技结合的螺旋式上升
现代化就是当现代科技与市场经济相结合时所产生的经济无限累进增长的现象（李录）
[自由市场]什么自由市场：交换产生价值，自由市场提升社会福利
年亚当·斯密（9）就提出了分工是促进经济增长的重要因素，其中提高劳动生产率、增加劳动人口等因素可以实现经济的增长。他还考虑到了土地、劳动力和资本这三类要素，其中土地资源在短时间内相对不可变，可以视为固定要素，而劳动力和资本在很大程度上决定了经济增长。进一步地，大卫·李嘉图（）从收入视角解释经济增长，认为不合理的收入分配制度不仅不利于经济增长，而且在很大程度上阻碍经济运行，这开创了经济增长制度、结构和影响因素研究的新局面。
亚当·斯密．国民财富的性质和原因的研究[M].唐日松译.北京:华夏出版社,9:5-8；
大卫·李嘉图.*治经济学及赋税原理[M].郭大力,王亚南译.南京：译林出版社,:12-14
[技术进步]举例：年以前，美国东海岸和英国北部都采用燃煤作为能源的动力，但是年以后，美国工资水平相比能源价格的增长要快得多，从而这一时期能源密集型技术的使用激励，在美国东部比在英国大得多，使得美国有更大使用能源替代工人的激励，最终在能源优势上超过英国。——相对要素价格和有偏技术进步。
陈三攀.成本,技术和制度——从大分流看长期增长的动力机制[J].量化历史研究,(1).
[现代化知识]
大卫·李嘉图：当进行社会分工和交换的时候，最终创造出来的价值反而更高。（比较优势+分工机制：1+12）
现代化特质：知识积累传播，不同的思想进行交换的时候，交换双方不仅保留了自己的思想，获得了对方的思想，而且在交流中还碰撞出火花，创造出全新的思想。（1+14)
科技知识与产品的无缝对接，知识本身的积累性质，是的现代科学技术和自由市场结合时，无论是效率的增加、财富增加，还是规模效应都成倍放大。而知识增长的程度几乎无限，并且一直处于爆发状态。——形成了一个不断累进增长的现代化经济。
市场机制的配合，现代科技产品使产品种类无限增多，成本无限下降，与人的无限需求结合，产生了现代3.0科技文明。
社会鼓励现代科技的学习、传播和创新。经济系统可以无障碍的与现代科技结合，以科技为主导的经济因此可以持续的累进增长。
李录.《文明,现代化,价值投资与中国》[M].中信集团出版社,年4月第一版
[趋势原因特征]
纵观19世纪的历史，始终有一条脉络贯穿所有国家的命运，这也是这个世纪的主体——不是主动进入现代化，就是被动卷入现代化；
[现代化文明传播的特点]
①原来社会发展水平、文明程度高的农业中心，工业化速度也快；
②那些被完全殖民的地区，比没有被殖民或者半殖民的地区的速度要慢。
[现代化的必然要求]
一个自由竞争的市场，就是一个不断自我进化、自我进步、自我完善的机制，现代科技的接入使得这一过程异常凶猛。这样在相互竞争的不同市场之间，最大的市场最终会成为唯一的市场，人和人、企业、社会、国家，离开这个最大的市场之后就会不断落后，并最终被迫加入。一个国家增加实力最好的方法是放弃自己的关税壁垒，加入到这个全球最大的国际自有市场体系里面，反之闭关锁国就会导致相对落后。
李录.《文明,现代化,价值投资与中国》[M].中信集团出版社,年4月第一版
-[How]如何实现现代化？
[案例1]对大分流学者、制度学者的抨击，英国如何实现现代化（伟大的中国工业革命）；
英国，前提是存在富有冒险精神的商人阶层和商业网络，强大的重商主义*府，基础设施系统以及结合巨大市场和市场竞争，引爆纺织行业生产机械化；（高收入，高弹性行业）
文一.伟大的中国工业革命:"发展*治经济学"一般原理批判纲要[M]//伟大的中国工业革命:“发展*治经济学”一般原理批判纲要.
[案例2]中国现代化做对了什么？
逻辑顺序
第一步是从年开始的原始工业化，这一步完成了农村劳动力资源的最广泛的工业化动员，同时也让民营资本有了一个原始资本累积阶段，财富得到充实，这个基础上才有下一个阶段的民工潮。
第二步是通过具体的纺织业的发展进一步获取财富，这是第一次工业革命的特点，纺织业的发展一方面满足人们对服装的需求，同时通过这个大众消费品打通产销网络，这个过程中逐步产生对生产设备的需求。
开启了以能源、动力和基础设施建设三位一体为特征的第二次工业革命，这些产业是工业经济的筋骨，有了这些产业的充分发展，才有工业时代让人生畏的产业能力。
第一和第二次工业革命充分发展的基础上，会导致产业充分的分工发展，在很多工业经济体出现劳动力不足的问题，这个时候就催生了第三次和第四次工业革命，以自动化，智能化为特征的灵活制造业，以及围绕制造业的各种服务业的充分发展。
中国建国后的工业化努力可以看成两个部分，一个部分的努力是为在年原始工业化启动创造必要条件，另一部分的努力等于在原始工业化之前进行超前布局，利用中国工业化的过程逐层盘活先期投入，这也是中国工业化的过程极其迅速，基本上工业革命的每个阶段，中国都是用差不多十年到二十年的时间走完人家百年的历程。
重大历史事件
-：产权制度，二元经济结构下农村生产力的解放
-1：引进外资，经济快速起步
-：物价闯关，经济体制改革起步
至今：制度改革，建立社会主义市场经济体制：经历了社会主义市场经济体制确立后，非公有经济迅猛发展壮大；“抓大放小”*策后，公有制经济走出困境
至今：财*分权，经济增长加速：我国实施了分税制财*管理体制，中央和地方分级分税分预算管理，划定中央税、地方税和中央与地方共享税范围，同时也完善了中央对地方的转移支付制度以实现地区之间的收支平衡。
至今：土地批租制度、城镇化，城镇化成为中国经济增长的重要力量
至今：重商主义*府的晋升锦标赛，经济增长的*治保证
对未来预测
中国的未来：经济上，全面市场经济，*府将注重规则制度的制定，从运动员变为裁判员，精细化运作；
文化上，理性思维和科学方法重整传统文化，构建诚信社会；
*治上，公开、透明、公平的“*治科举制度”，精英治国；
-[But]现代化的隐忧
[隐忧1]技术进步缓慢下，全球主要国家面临衰退问题（辜朝明，大衰退年代）；
货币*策有效性衰退：基础货币超发已经达到了天文数字，造成了全世界范围内的低利率、零利率甚至欧元区出现负利率；
全球化进程放缓
全球主要国家宏观经济*策协调性
金融危机与投资、储蓄者关系(LaTex)
\begin{tabular}{
l
c
r
}
\hline
情形借款人或投资人储蓄者\\
\hline
第一种情况（经济正常增长）有有\\
\hline
第二种情况（一般经济危机）有无\\
\hline
第三种情况（日本90年代）无有\\
\hline
第四种情况（8-9年，年美国）无无\\
\hline
\end{tabular}
[隐忧2]现代化*治的分配权（国际贸易大三角，刘鹤思想整理访谈）；
刘鹤在《两次全球大危机的比较研究》中针对国际深层次格局的论述，全球化增长的格局基于三角模式：“…在全球化和互联网全面发展的过程中，世界经济形成了相互依赖的三角形循环，新兴市场国家成为全球制造中心，资源富足国家提供原材料和能源，发达国家通过负债消费，拉动新兴市场国家产能利用。虽然形式上的变化很多，但是产能过剩和有效需求不足的矛盾仍然是主要矛盾，三角模式的核心在于美国超大消费市场、高度负债发展模式所形成的基础…”
刘鹤.两次全球大危机的比较研究[M].中国经济出版社.
中美关系
美国接触派Engagement，预期中国会逐渐引入*治自由化；鹰派，潜在敌人；务实派，应该让中国进入国际经济大循环中，避免核战争；民粹派，美国的衰落因为对华产业转移；
中国如何做：避免犯重大错误，即与鹰派针锋相对的斗争，从而造成无意的合作；避免经济*策上走向民粹主义；
李录.《文明,现代化,价值投资与中国》[M].中信集团出版社,年4月第一版
[隐忧3]*府、企业、居民贫富分化加剧，阶层分裂对立现象明显（“互联网+”的隐忧）;
互联网化带来商业目的、商业节奏的改变是显著的，应当至少包含经营者功利性、同群竞争、再中心化、寡头化；消费者娱乐化、知识浅薄化、消费主义盛行、信息茧房；*府权力下降、治理结构改变。
-[FurtherDisscussion]普通人能做什么
[方法]进行投资，及其溢出效应，对企业、个人、社会/*府有福利改善；（论文与演讲录）
[理论基础1]刘易斯拐点；
在工业化进程中，随着农村富余劳动力向非农产业的逐步转移，农村富余劳动力逐渐减少，最终达到瓶颈状态。
第一阶段：刘易斯拐点到来之前早期城镇化；
第二阶段：经过刘易斯拐点之后，社会进入到储蓄、投资、消费交互增长的状态（*金时代）；劳动人口已经开始短缺，经济发展会导工资水平不断上升，工资上升又引起消费水平上升，储蓄水平和投资水平也会上升，公司利润上升，形成互相作用、向上的正向循环。几乎社会每个人都能享受到经济发展的成果，形成以中产阶级为主的消费社会，被称为*金时代。（目前，中国处于这个阶段前期，年进入刘易斯拐点）
第三阶段：辜朝明认为，经济体在经过成熟发展期，进入到发达经济阶段之后，会进入到被追赶阶段；社会开始出现分化。
[理论基础2]有效市场理论的质疑；
有效市场假说（EfficientMarketsHypothesis，EMH）是由尤金·法玛（EugeneFama），认为在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操纵，否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。
反驳
1）完全%有效的市场，在现实中不存在。因此有效市场假说会分三种情况：弱有效，半强有效和强有效。
2）市场不够有效，和投资者能够战胜市场而获得超额回报，是两件完全不同的事。
3、投资
-[What]什么是投资
[概念]投资在经济/金融学的作用
[分类]量化投资与价值投资（95%,5%）
[发展历史]价值投资的发展历史（格雷厄姆+巴菲特）
-[Why]为什么要进行价值投资
宇宙：宇宙是熵增的过程，能力从高处向地流动；而人的活动，追求真知、改变生活、改变命运，改变世界都是熵减过程，人可以通过学习，从完全能无知到博学，创造出全新的事物。
市场：投机与投资并存；投机是零和博弈，投资是长期增长的正和。
人生：人的经验智慧复利增长，投资同样。
价值投资的机制：
[作用1]价值投资实现长期对企业的帮助；
[作用2]价值投资实现市场价值发现的稳定；（资本市场三大功能：筹资-投资、资产定价、资本配置）
[作用3]价值投资实现个人价值判断与财务稳定增长的长期过程；
-[How]如何进行价值投资
[前提]对真知、智慧的追求当做道德责任；建立起受托责任意识；
[核心观点1]第一性原理：现金流折现，衍生出股票是公司所有权意识、安全边际、市场先生、能力圈；
[核心观点2]评估体系：“好、大、高、正”——举例说明四点如何运用；
商业模式“好”：盈利模式：第三方付费、剃须刀+刀片、基础+增值、利润乘数自循环；
行业发展空间“大”：结合社会经济发展趋势，判断成长性好、坏；商业模式与规模空间；
进入壁垒“高”：特许经营权（品牌、专利技术、秘密配方、特许经营、特殊资源禀赋）、网络效应、高顾客转换成本、低成本优势
企业文化“正”：治理结构、企业家、企业文化正；
[总结]好奇心+准确+完整
4、科学与人工智能的未来
-[概述]科学哲学
[概念]卡尔波普尔科学哲学思想，科学社会革命（卡尔波普尔：科学革命的社会结构）
旧范式-常规科学-反常-常规科学修补-无法修补-新范式-新常规科学
[方法]科学如何运作？举例经济学与行为经济学：基于理性人假设的不同。
[问题]经济学的隐忧与被替代：
①解释了解的经济学、微观经济学、宏观经济学、产业经济学，存在物质基础探讨薄弱，拿来主义风格盛行，学术圈自娱自乐，拆开黑箱与不拆开黑箱，科学共同体目标、方法、机制与数字化趋势；
②概率（数理统计）与科学性的解释性问题；
-[概述]人工智能中模拟人性
[问题1]技术中性与资本人性的交互关系；
[问题2]人自身的发展（人本）与资本时代的适应性；
5、总结
-从乔布斯iPhone发布讲起（7年）
-大音无希，大象无形的投资观
-骆驼、狮子和婴儿的人生，在技术中拥抱人性的技术观
-古希腊众神之命运，智神之命运皆不可挡。
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