白癜风患处会脱皮吗 http://news.39.net/bjzkhbzy/171210/5919525.htmlROE也就是净资本收益率，那么ROIC又是什么呢？很多价值投资大佬都会强调这个指标。ROIC全称是资本投入回报率衡量的是公司股东和债权人投入的本钱，到底获的了多少回报？这么理解比如把企业赚到的钱比作是一个蛋糕，在它最后会被三个人分走，其支付的利息费用将被债主拿走了，其缴纳的税费将被国家拿走了，最后剩下的利润就被股东拿走了。我们关心得是把国家拿走的税剔除掉后，去找到债主以及股东真正分了多少钱。
在这三个角色中，首先国家是没掏本金的，那么掏钱的人只有两个：一是股东投出去了钱形成了股东权益，二是债主借出去了钱，就形成了企业的债务。而这两笔钱就是常用资本总投入。
一个企业到底经营的好不好，最主要的就是看债主与股东投入的钱，到底能带给债主带来多少的回报（收利息）+给股东带来多少的回报，而且在计算这个回报的时候，最好要把营业外收入那些意外之财去掉。
ROIC=息前税后经营利润/（股东权益+有息负债）
=NOPLAT/资本总投入
我们就用图中的巴韭特公司举例，比方公司股东权益是元，有息负债是20元。
NOPLAT=扣非EBIT（25）*（1-税率25%）=18.75。那么这其中2块钱是债主的利息，而剩下的16.75元，就可以当做是扣非和扣税后的股东赚到的钱。
懂的读者可能会问，在计算NOPLAT的时候，为啥不是用扣非EBIT（25）直接减去利润表中的税（7）而得到18元呢？原因这个7元的税中，其中有0.75元是5块钱的营业外收入引起的，其并不是经营利润带来的哦，所以直接减就减多了。加回去，18+0.75=18.75，正好就还是我们之前算的NOPLAT。
因此真拆清楚的话，就是债主借钱赚了2元，而股东投入正常赚了16.75元，一共赚了18.75元的NOPLAT。
其资本总投入是+20=元,ROIC=18.75/=15.6%，这已经是相当牛逼的成绩了
ROIC这个指标是ROE非常好的补充，主要是因为ROE是用净利润除以股东权益的，而净利润又是一个非常容易被“玩弄”的数据，所以很多大佬喜欢用：
（1）比如ROE常常有非经常性损益，比如上市公司卖个房子什么的，因此常常造成失真；
（2）有很多公司利润增加是通过去不断借债，提高其财务杠杆带来的，可能这家公司本身的业务其实也就一般般，那这是很危险的。现实中去杠杆的这几年不知道倒了多少这样的公司。
而ROIC能很好的规避了这两个因素扰动，实在的去衡量企业的价值创造能力。
而且从ROIC还可以引申出两个非常重要的指标：自由现金流（FCF），代表着企业赚到的真金白银在扣除了投入后剩下的钱。而ROIC高的公司，其创造自由现金流的能力也相对强，巴菲特认为用自由现金流的折现值来衡量企业价值是唯一正确的估值方法。还有一个是企业价值增加值（EVA），用ROIC减去资本投入成本（WACC，我们可以理解为股东投入和借债的加权资金成本），其衡量了企业实际增加了多少价值。要是ROIC比投入资金的成本还低，那每投入一笔钱企业的价值都在减少，这个时候它的净利润数据再好看，也是非常危险的。还有一点，PEG这个指标是彼得林奇发明的，它意思是说增速相同的两家公司，其市盈率应该类似，但科技股上百倍是因为其增速高，而银行股六七倍是因为增速低，就是这个道理。不过要是用财务公式拆开就会发现，如果单是盯着增速去判断市盈率高低是不够的，要是其中一家公司ROIC-WACC的差值更大，那它就应该享受更高的市盈率，股价应该就更高。
现在你就明白了，为什么做价值投资的基金经理口中天天提的ROE、ROIC、自由现金流、EVA到底是什么东西。如果这些价值指标都高的公司，那绝对是在疯狂创造价值的公司。
下面我们看看为什么ROIC要和增长（Growth）组成四象限呢？
因为在没有高ROIC的增长那是没有意义的。
我们想想，要是一个企业的ROICWACC，那它创造的资本利润率要比资本的资金成本还低，那它是毁灭价值的，而这时候它营收利润增长的越快，那它毁灭的价值就越多。因为这个资本投进去的钱，虽然说换来了增长，但它却是纯靠烧模式出来的，现在讲互联网+貌似很多这种公司。这时候你就应该能明白，为什么图左上角的叫资本瘾君子。而左下角的叫资本杀手那就更不用说了，即使烧钱都换不来增长。
因此只有ROICWACC时，这个企业的增长才真正有意义。
增长快的叫发电厂，那可是A股极品中的极品，他们竞争优势很强，自由现金流很强，内生增长力也强，资本圈无数的基金经理与研究员孜孜不倦的研究就是要找到这种公司。
当然增长的慢也没问题，那叫做现金奶牛，能产生源源不断的现金流那也是不错的，就好比你有10栋楼收租的那位大爷，哈哈！不知道他有女儿没有。
最后看看我们的*金白银市场
3.17日开始一个月时间，买了拿着不动，*金收益近2倍，白银收益金6倍，后期依然看涨
