价值投资6主流价值投资理论 [复制链接]

总结归纳一下，目前国际上主流的价值投资理论和方法先后就是三代。

第一代、格雷厄姆+施洛斯，历史战绩大约是年化15-17%。看财报为主，比较简单机械，小散可学。但由于极度低估的股票已经较少，所以施洛斯的方法更值得散户学习。

第二代、巴菲特，历史战绩20+%，牛逼之处在于金额大时间长，如果是格雷厄姆、施洛斯那个体量做到年化30+%没有问题。但很难学、不可学，因为巴神有上帝视角，小散没有。

第三代，林奇，历史战绩是逆天的29%，掌管的金额也很大，就是年限短了点。小散可学，虽然并不那么好学。特别是林奇还贴心地给小散写了一本书，绝对是说了很多别的高手不想说的事儿。原因就是退出江湖早，无所谓。

但你们可能已经注意到了，这三代股神都是美国人。我想了下，这可能是因为美国的金融市场特别发达，华尔街又是全球金融中心，自然催生了最高水平的投资高手。类似于美国高校体系最发达，自然也产生了最多的诺贝尔奖得主。

全球各主要发达国家都有历史比较悠久的股市，想必各国都是股神辈出。但从流动性角度来说，其他各国股市的确容不下巴菲特、林奇这样的大鳄。这里就涉及到一个问题，中国股市只有短短30年历史，中国的国情又和美国有所不同，我们有自己的价值投资大师么？

这里说的大师，当然不仅仅是炒股赚了一大笔钱，而是要给出一些指导性的理论和方法。

大A股和美股有何区别？大致有三点：

1、信息不对称。造假多，真伪难辨。内幕交易和消息比较多，近年来有所好转，但仍然比较多。一个典型的例子就是，美股涨跌通常是发财报后，A股涨跌通常是发财报前。

2、散户主导，流动性横冲直撞，不理性成分较高。趋势投资为主，追涨杀跌。

3、*策影响大，有时候是决定性的，比方说供给侧改革等。

前两点属于不成熟市场的特点，不成熟是难免的，别人都一两百年，我们才三十年。最后一点属于中国特色。

当然去学个格雷厄姆/施洛斯仍然是有用的。多读财报，积累一些商业常识，绕过财报里面的那些坑。借助熊市中的不理性大跌抄底，肯定也能赚到钱。实在不行，多买点茅台、招行、平安什么的，长期来看也肯定能跑赢理财产品。

但必须承认，在这个体系里面，大机构、大资金会有特别的优势。大机构能够掌握特殊的信息渠道，大资金能够通过做趋势来回割韭菜。

那么如果从散户的角度出发，如何才能反手去收割机构和大资金呢？

这方面冯柳给出了最有意思的回答。