巴菲特的价值投资理论 [复制链接]

沃伦·巴菲特（WarrenE.Buffett），男，经济学硕士。年8月30日生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。他是全球著名的投资家，主要投资品种有股票、电子现货、基金行业。

巴菲特师从格雷厄姆，格雷厄姆的投资理论就是买便宜的股票，但实践中并不怎么好。因为便宜的股票没什么成长性，股价经常不涨。巴菲特遇到查理芒格后，形成了一套价值投资理论，主要有以下四点：

一、选择有成长性的股票

只有成长性的股票才能在价格上体现高收益，才能穿越牛熊。国内所说的价值股实际是市盈率很低的股票，如银行、电力、煤炭、钢铁、房地产等行业的股票，这种股票没什么成长性，想要收益高就不能选这些股票，但是想要打新或稳健收益的可能考虑。成长性的股票往往市盈率很高，如新能源、光伏、消费、医药、科技等行业，同时波动率也很大。

二、以足够的安全边际购入

什么是安全边际？就是亏损的概率很小，盈利的概率很大。实际中，低估严重时会产生很好的安全边际。那么，我们可以这样说，买入的条件首先是低估，就是价格比实际价值要低。这样以后出现大幅波动，也不会影响心态。

三、长期持有

长期持有的前提是找到了好的股票，否则我们就不能做时间的朋友，那是时间的炮友。通过长期持有，我们赚的是公司运营盈利的钱。其实，长期持有是要有足够长的时间，但有时也要做调整，如估值变得过高了。不过，这个观点值得商榷。例如巴菲特觉得苹果高估了，于是背着芒格卖出了一些，今年股东大会上巴菲特透露说，他后悔了。他说虽然苹果高估，但它还是值得长期拥有。

四、远离市场

这一点巴菲特身先士卒，他一直住在奥马哈小镇，远离华尔街，也远离了是非。因为市场会有很多消息，大部分消息对投资者没有任何益处。只有短炒的人才会对消息敏感。但炒字的构造是火字加上一个少字，古人造字很妙，就像放在火上越炒越少。

从以上四点可以看出，做价值投资的前提是要有足够的现金流。巴菲特所在的伯克希尔·哈撒韦公司是个保险公司，公司收保费以保证巴菲特有足够的源源不断的现金去做投资。

(巴菲特对盖茨说:老弟你离婚了，身价要减半了）

当然巴菲特还其他的一些投资理念：如市场大跌导致的好股票大跌是送给价值投资者最好的礼物；建立多元思维模型，也就是跨学科知识模型，学习独立思考；定义自己的能力圈，一方面投资时紧守自己的能力圈，另一方面要不断扩大自己的能力圈。