治白癜风的医院 http://www.xftobacco.com/一、价值投资是一场概率游戏吗？
首先，想问大家一个根本性问题：价值投资是一场概率游戏吗？
你好好思考下，再看下文。
我个人一开始完全不认同价值投资是一场概率游戏，为什么呢？如果价值投资是一场概率游戏，那意味着和*博、彩票基本一样，意味着投资就好像拿着一把对着脑袋的左轮枪，里面有着一发子弹，只要不断开枪迟早会被打中。
价值投资应该是百分百确定之投资，考虑到黑天鹅事件这样的意外情况，应该是95%以上概率的投资。
又因为投资标的是具体的、活生生的现实公司，判断其高估还是低估，未来成长性和盈利性。是能做到远超95%的概率的。
这背后需要投资者看清楚价值，判断未来业绩。
如果我们能近乎百分百笃定一只股票未来会超越市场目前的认知，那么也是百分百赚钱的。
问题二：我们能百分百确定价值吗？
只有极少的投资标的可以做到百分百确定，原因是我们看见了价值。我举一个百分百确定的例子，林园在13年14年茅台调研发现，购货来的车子络绎不绝，销量不愁。并且经过计算，库存的基酒和存货价值就是市值的两倍。此时买入一倍的涨幅是百分之百确定的。
看见价值不但需要分析更需要调研，然而对于普通投资者来说，对于我这样的散户而言，这就严重伤到了投资内核。
之前一直强调的五大分析，确实有效。但其中很重要的调研和产品分析，散户难以很深入，只能寻找一些比较消费者端的上市公司，产品分析难度较低的公司（芯片和医药是我个人投资的禁区，因为没法分析价价值）。
问题三：投资必须要调研吗？
也不一定，确实有些反例，巴菲特曾经就很好的展现了这一点。巴老曾在股东的信里面说到自己投资农场的经历，自己不了解如何经营，买入后只去过一次，却带来了相当不错的回报。主要靠的是儿子的信息，和自己对农业行业的理解。
这样显而易见的机会多不多，我们能不能抓住是很重要的问题。到底不调研就笃定一家公司未来业绩是否可以，得具体问题具体分析，都很难说。
四、现实困境
回归到第一个问题，我目前思考后修正了自己价值投资最基本的初心观念：投资要绝对重仓自己熟悉的股票。
价值投资不止是指绝对有把握的投资，还有期望投资回报率较大的投资。
自18年以后选择价值投资后，对于个人而言，我认识到，个人难以百分之百肯定一家公司未来业绩。
个人重仓的小米公司，股价上升很大程度得力于华为市场的让出。这次最大的获利并不是我预期下的增长，一定程度来说是运气。如果说买股票就是买公司，目前小米的ab股权制度，导致隐藏的股权稀释还有很多，威胁到雷*决策以目前市值还需要五六百亿的股权融资才能达到。
如果我真是价值投资，有着充分认知，回到过去，可能我更愿意投苹果。
曾第一重仓导致今年上半年投资很差的中国平安，当时买的时候觉得研究的挺透彻了，但还是发现自己分析得不足。
一是无法判断中国平安是否能够在保险业务重回11%以上增速，或者说何时。二是对中国平安投资端认识的不足，以前认为中国平安投资虽不如巴菲特，但也是购买实实在在的投资标的，例如这次的亿买来福士。但是为何一点点也不投其他领域的龙头好公司，让我百思不得其解，为啥钟爱房地产，万科不重仓，重仓华夏呢？
伴随着业绩的恶化，股价的下跌，自己对其业绩的不可预见性，以及投资风格的不满，我选择了斩仓。很心痛，这次的教训很深刻。
清仓了中信证券，卖出了一半平安好医生，这些我不长期认同的股票，安心君选择了目前的持仓第三牧原股份。个人也写了很多关于牧原股份的分析，但这些足够吗？
我没有调研过，调研只是从别人的文章中去看的，从资料中搜索判断的。核心问题是牧原年能实现一亿出栏吗?我能确保吗？
如果仅仅凭借的是过往的增速，目前的经营风格，判断牧原年实现一亿出栏是比较大概率的事情，但绝不是百分之百肯定的事情。如果不是绝对肯定的事情，那么*上全部家当，就不是价值投资，而是风险投资。
五、总结
总结下我的看法：价值投资最核心的观念就是买股票就是买公司。
1、价值投资是不是概率游戏？我觉得价值投资分成两类，一种是绝对肯定，不是概率游戏的投资，这种投资百分之百的赚钱，适合极限仓位重仓。另一种则是对于欠缺百分百认知的投资者，特别是对我而言，这里的投资就是概率游戏，只是不同于左轮手枪打脑袋，只要不是超过大仓位，投资收益正期望值较大即可。
2、伪价值投资，本文指的是曾经的我那样的做法，重仓在自己不能百分之百肯定的投资里面，形成了仓位和认知程度的错配。绝大多数在雪球全仓单吊一只股的号称价值投资者，都是伪价值投资。
3、在市场面前，安心君受教了。我不再对投资超越年化25%有太多执念，认识到个人认知的有限性，将尽力做好自己能力范围的事情。也想劝劝很多将投资股票作为翻身的年轻人，将精力投入更多在工作、创业上。
经过这么久的股票投资，回头才发现创建一家公司，或者加入一家伟大的公司才是最赚钱的方式。我们很多人都在追去虚无缥缈的空中楼阁，最后获得的和期望的往往差距巨大。
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