ldquo格雷厄姆式rdquo价 [复制链接]

老实说，这个标题起得有点大，我自然不是格雷厄姆学术派的门生，在我初学价值投资岁月里，非常认真的看过格雷厄姆先生的几本原著，比如有《证券分析》、《聪明的投资者》，可惜本人天赋一般，实在看的云里雾里，我当时认为，格雷厄姆式的价值投资在中国的A股市场似乎难有立足之地，因为，好股票都太贵了！格雷厄姆式的安全边际，似乎非常难以寻找的到。

不过，时过境迁，经过多年的摸索、学习、研究，自认为在价值投资这条路上有所长进，回首往日岁月，也引发了对格雷厄姆式的价值投资的一些新思考。安全边际这个东西，或许可以以一种新的方式所表现出来。

今天的文章举个例子，列出四家公司。

A公司，目前市值亿，年Q3营收22亿，同比增长10%，扣非利润2.88亿，同比增长21%。A公司在历史上业绩表现不错，近几年稳定的增长，年营收同比增长32%，扣非利润同比增长39%，年营收同比增长32%，扣非利润同比增长50%。

B公司，目前市值亿，年Q3营收53亿，同比下降5%，扣非利润2.76亿，同比减少27%，B公司在近几年业绩表现平平，不算稳定。年营收同比增长6%，扣非利润下降16%，年营收同比增长10%，扣非利润增长37%。

C公司，目前市值亿，年Q3营收11.37亿，同比下降6%，扣非利润2.73亿，同比下降11.49%，C公司近几年表现较为稳定，年，营收同比增长14%，扣非利润同比增长25%，年，营收同比增长16%，扣非利润同比增长20%。

D公司，目前市值90亿，年Q3营收23亿，同比增长48%，扣非利润万元，同比增长%。D公司年扣非利润因某些原因大幅下滑，今年二三季度开始恢复正常，所以同比增速意义不大。

我所罗列的四家公司，所属的行业是一个千亿级别的消费赛道，他们的业务无明显差别，只有品牌的不同。对于这四家公司的财报数据，大家怎么看？如果您是一名投资者您会选择哪家企业呢？

我个人认为，C公司严重高估，营收是B公司的近乎五分之一，市值却仍有B公司的70%左右；A公司由于历史的稳定成长，市场给与了合理高估，但其营收只有B公司的一半不到，市值却近乎是B公司的1.4倍。D公司由于去年的大幅下滑，今年的大幅增长并不具备太多意义，而B公司相对A、C公司，有着较高的安全边际。