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营收增长30倍
利润增长大约为20倍
市值增长15倍
投资者回报只有15倍
数据总结
营收增长30倍
利润增长20倍
市值增长15倍
投资者回报只有15倍！是不是比你想象的低好多？
点评：增收不增利，这表明公司的毛利小幅的下滑，市值增长和回报相等这个属于正常，但是落后于营收和利润的增长，这里面对我们一定有很大的教育意义，接下来我们慢慢解开其中的奥秘。
这是一个让你惊讶的利润水平
ROE决定了溢价水平3倍送礼
为啥我会使用3倍作为捡钱标准
20%！3倍PB，就是7%的理论资产回报率。这个数字恰好是“吸引人的一个数字”。
如果是3.5%，你觉得吸引你么？恐怕你会觉得低了。如果是10%吸引你么？恐怕也没人愿意卖给你，尤其是好公司好资产，越不会以低价卖给你。所以综合下来，我们就采用一个“中庸”的价值标准来评判。
3-4倍的PB水平，买入一个20%ROE的好公司，就是非常划算的捡便宜的价格。
有人说，你这种算法太简单了，像一个大傻子一样，事情没有这么简单，那么问题是：简单不怕，有效就可以！
3~4倍的标准衡量价值是有效的
使用3.5作为信号可以有8次机会
抬杠说不见3倍不买也有两次机会
K线背后是价值在引导波动
换个角度用利润来看价值
看一看上市初期的估值变化
拉低投资回报的罪魁祸首
发行价太高！
发行价太高！
发行价太高！
如果万利润，配合一个12亿市值，也就是30倍估值进行上市发行的话，到亿市值可以带来50倍的增长和投资回报。
而用40亿上市发行，接近倍市盈率进行上市的话，投资者买入的起点太高了，所以，即使未来上涨到亿市值，他的投资回报率就变成了只有15倍。
那如果换成腾讯那种，10倍估值发行呢？那就是4亿市值起步，到今天的亿市值，就可以有倍的回报率了。
同样是一家企业，一个是15倍；一个是50倍；还有倍回报。这三个现象背后的很大一个决定因素就是：起点和基数是不是足够低。这就是很多“著名的好公司”长期回报其实并不高的原因。
~的最低估值
十年均值33倍估值
估值给我们的指导意义
大族激光的历史走势带给我们三个启示：
第一：一家明星制造业企业他的长期估值中枢到底是多少倍？
答案是：30-35倍。
第二：多少倍的估值值得我出手买入他？
答案是：25倍以下就值得出手了。
第三：极限最低那种捡钱的估值是多少倍？
答案是：15倍左右。
特别提示：这几个数据可以带给我们一定的参考意义，但是千万不要依葫芦画瓢去评估所有的企业。而且这些数据也不是我瞎说的，这是市场真实走出来的。
最后我们来看一下跌幅数据
为啥年需要下跌75%
后面三次为啥跌一半就止跌了
总结4次下跌数据
还是那句老话，泡沫多大，跌幅多大。
22倍的泡沫，要跌到5倍以内，需要2次腰斩，所以跌幅就是75%。
8倍的泡沫，要跌到5倍以内，只需要一次腰斩，也就是50%跌幅，就挤掉泡沫见底了。
所以，“潜在跌幅”除了让你识别泡沫并远离之外，还有一个好处，就是你可以计算什么时间可以抄底？
年，你起码要等到下跌70%你才可以抄底；但是后面三次，你一看他最高也才8-9倍的溢价水平，所以，你看到价格跌一半你就可以闭眼抄底了。别管这种办法多么傻乎乎的，起码证明完全就是奏效的。
这里的公式就可以总结为：
溢价引发下跌+潜在跌幅完成=闭眼买入。
注意：必须两个条件都满足你就可以用傻瓜式买入。
看看你三次闭眼抄底的位置
重点在于跌多少到价值区间
那是不是所有股票腰斩之后都可以买入？
有些股票，腰斩一次，就有买入价值，本质不在于跌幅多少，而在于，下跌50%就跌到了价值区间了，你自然可以买入。
但是有些股票，即使下跌90%你还是不能买入，也就是10块跌到5块，再从5块跌到2.5.再跌一半到1块，经历三次腰斩，你也不能买，为啥呢？因为他的真实价值可能连1块钱都没有，所以这里的核心是“潜在跌幅你要计算准确”。
最大的核心还是把握价值
不管是什么方法，复杂的产业链逻辑，傻瓜式的数据分析，最终都离不开价值本身，只要你尊重价值，相信价值的力量，那么，无论你使用ROE和PB的角度，还是使用利润和市值的角度，都是殊途同归的。写作是思考最好的方式，挖掘细节是投资最好的基础建设，如果你要把你的大楼盖的稳固的话，这些看起来枯燥的数据其实就是地基，基础越扎实，你的楼层的高度就会越高。
如同张磊说的那样，只有你看懂了，你才会敢于下重注，越是重的码，越需要深厚的底蕴来支撑，不然，单凭一股豪气，估计你晚上是睡不好觉的，本篇的最后，祝福大家都能做一名快乐的投资者。
风险提示：本研报仅用于行业交流，严禁用作交易建议与商业用途投资有风险入市需谨慎！所有解释权归公司所有！
哈利兄弟工作室
