儿童治疗白癜风哪里好 https://m-mip.39.net/nk/mip_4615289.html、“价值投资”的原则没什么好学的。说来说去就一句话：买股票就是买公司，买公司就是买其未来（净）现金流（折现）。、最重要的还是要看商业模式，不然就很容易只见树木不见森林，全部盯着眼前这一个月、一个季度的波动来决定买卖的行为，这样是很难做投资的。3、没有差异化产品的商业模式基本不是好的商业模式——所以投资要尽量避开产品很难长期做出差异化的公司，比如航空公司、太阳能组件公司。所谓差异化指的就是客户需要但别人未能满足的东西。没有差异化的“敢为天下后”是无法生存的。4、负债率高并不一定就是商业模式不好。银行的负债率就很高啊，但有的银行就不错。房地产行业这个说法太泛了，就像说电子消费品这个行业生意模式好不好一样，没办法得出结论的。电子消费品行业竞争非常激烈，但苹果就做出了一个非常好的商业模式，而其他的企业就非常不容易。5、投资很难找到充要条件的，不然就有公式可用了。好的商业模式，好的企业文化是我喜欢的投资目标，如果再有好的价钱就完美了。市场有时候可以非常疯狂（很贵或很便宜），有机会（很便宜）时，对商业模式不是那么好的公司的投资在一定时期内是有可能有不错的回报的。但是，长期而言（0年、0年或以上）坚持只投好的商业模式、好的企业文化的公司大概率上是会有比较好的回报的，而且这种投资方法让人很愉快，不需要整天瞎操心。6、所谓企业文化讲的就是什么是对的事情（或者说哪些是不对的事情），以及如何把对的事情做对。苹果的企业文化堪称好的企业文化的经典，多看看苹果的发布会或许能有所悟。简言之，投资人每次做投资决定时如果想的是0年、0年的事情，最后的结果很难不好，不然就难说了。要找到自己能想清楚0年、0年的公司是非常不容易的，一生有那么0个、8个机会就非常非常好了。7、其实是否回购或分红都不是回报率的关键，但真正能赚到钱的好公司最后都一定会通过某个或某几个途径将利润给到股东的。除非公司能像老巴那样用其多余的钱持续得到高于社会平均回报的投资……总有一天老巴的公司也会有用不完的钱的。8、最理想的公司是能把利润继续投入到原来的生意模式里的公司，分红是其次的选择。有些公司，比如苹果，就是已经没办法把利润再投入，所以才开始回购和分红的。当然，分红比乱花钱好00倍。9、好的小公司成长机会高，但对于大资金而言没用，因为好不易找个好的小公司却放不了多少钱进去。我不鼓励小额投资人投苹果这类公司也是类似的道理。小额投资人或许更应该耐心地从生活中发现还很便宜的小的好公司。这里小的意思应该是指市值。如果五年找到一个未来发展很好的小公司，对于小额投资人来说回报应该会比跟着市场投要好。一般来讲，小公司比大公司要容易懂一些。公司大到一定程度后会容易受到非商业因素的影响，小公司则受到影响的概率要低很多。没办法看懂五年、十年的公司，就别碰0、从长期的角度看，一点点价钱的差异远不如公司好坏来的重要。、贵不贵要用五年、十年的眼光看，没办法绝对知道市场短期到底会怎么样。看个股价不需要看图看线的，偶尔看下就可以了，常看容易短视。我认为老巴的＂安全边际＂实际上指的是（对公司的）理解度而不是价格。从0年的角度看，买的时候比最低价贵30%其实没多少。好的公司和股价是否波动无关，如果没办法看懂五年、十年就不应该碰，不要因为过去到过的价钱做决定。、当一个人需要问别人自己可不可以靠投资赚钱的时候，多半应该是不行的。投资最重要的是要有独立思考的能力，要能够理性地思考。什么价钱买是个不应该问别人的事情。如果你不知道什么价钱你愿意买，你就不应该买。3、只要问就是不明智的，因为你不知道自己在干什么。观点对不对取决于事实而不是多少人或什么人和你观点一样。如果因为老巴买了你就振奋的话，那你其实本来是不太明白你自己买的东西的。如果你不知道自己买的是什么的话，跟“高手”是跟不住的。4、买了怕价格掉下来的投资最好离的远远的。如果你买啥都怕掉下来就远离股市。如果你提心吊胆就表示你不知道自己买了什么，或者叫在投机。有担心的时候就卖了吧，没人有什么办法让人能够拿住自己不懂的公司的。至少85%的人不适合做投资5、投机投的是零和游戏，投资投的是企业带来的利润。所以投资不需要那么聪明就可以了，而投机者就算很聪明早晚还是会掉坑里的。一般来讲，聪明人知道如何把事情做对，但有智慧指的是要做对的事情。往回看个几十年，你会看到很多很“聪明”的“聪明人”成就很小，原因可能在他们大概没把聪明放在做对的事情上。6、欲速不达指的是要做对的事情，不然可能南辕北辙。“唯快不破”指的是把事情做对的能力。想想刘翔你就知道光是快也是不靠谱的。据说在任何方面花够一万个小时后，大多数人都能成为专家。慢慢来很重要，两年找到一个（好股票）就非常非常好了。7、“小投资者”之所以很容易一直是“小投资者”最重要的原因是，他们可能会因为自己小而想赚快钱、大钱，从而铤而走险而不追求真理。其实这个世界上没有投资人不想赚大钱，知道什么不可为比知道可为什么要重要的多。8、融券借钱是非常危险的，因为市场偶尔会非常不理性，而且时间长了，每个人都会碰上市场极端不理性的时刻。用融券的人有时候碰上一次就一夜回到解放前了。借钱的前提是如果最坏的情况发生你也能还钱，不要有侥幸的心理，不然就不应该借。比如你借人一万块，但一年的工资收入有0万块，则这种借款就是没问题的。9、投上市公司的钱就应该是闲钱，如果自己能找到生意，那当然应该投自己的生意。其实投上市公司的内在道理是一样的，差别是不用自己费力去经营而已，很多时候甚至还能请到比自己更能干的人去经营。记得很久以前在学校碰到一个老师问，说自己不懂投资但需要管理自己的小小财富怎么办，我说你就都交给巴菲特吧，全部买上巴菲特的股票，怎么着都会比自己管好的，还不用操心。0、有至少85%的人是不适合投资的，突然发现自己不适合也不是什么不好意思的事情，只要现在“回头是岸”，你的“不投资”表现至少可以比85%的人好哈。、把投资看成“种田”的人心态会好很多，因为他们大致知道自己在干嘛，虽然也有天气不太好的时候。我投资只是为了好玩，所以一般只关心有自己喜欢的产品的公司。
牛灾上演的背后逻辑
妈呀，现在是牛市？还是熊市？
开门红，股市大涨，一举突破点，很多股民被冲昏头脑，忘乎所以，高呼“大牛市来了”，甚至有些大V开吹“点不是梦”；结果，没两天就泻了，表面看股指没跌多少，是因为机构抱团，紧紧抱住几只大市值白马取暖，白酒、光伏、新能源车；而另一面是大多数股票跌得稀里哗啦，溃不成*。
今年的钱，不好赚，据统计，今年以来全部A股涨跌情况：
33只个股涨幅超过0%，占比6%；
4只个股涨幅在0%到0%之间，占比6%；
49只个股涨幅在0%以内，占比%。
此外有多只个股今年下跌，占比76%；同时跌幅超过0%的个股高达48%，接近半数。
明牛暗熊，杀人诛心，恐怖的是其中竟然有近只股票的股价比点还低，这个数据把我吓一跳，这是杀人的牛市，刨去机构抱团股之外基本算微型股灾啦！这些中小市值股票大都是被机构抛弃的弃儿，散户云集，宛如秋后的蚂蚱。美国散户至少还能发动一场韭菜革命，反杀一把机构，扬眉吐气，中国散户只有引颈受戮的命……
根本原因出在流动性，股市的生命线是流动性。去年A股乃至全球风险市场的暴走，没有基本面，基本面都停工停产了，资本市场为啥反其道而行之？正是因为疫情，无限流动性，全球大放水，以美联储为首的各国央妈过度宽松的货币*策。
中国最早抗疫成功，相对来说中国央妈是最有节操的，宽松的货币*策从下半年开始就出现争议的声音，最新如货币委员会委员马骏的发言，外界理解或许是一次放气球试探：
“00年前三个季度，我国宏观杠杆率上升5个百分点，是年以来升幅最高的一次。杠杆率大幅上升，自然会导致未来的金融风险。此外，有些领域的泡沫已经显现，去年我国几个主要的股市指数都大幅上升，接近30%，在经济增速大幅下降的情况下出现如此牛市，不可能与货币无关。另外，最近上海、深圳等地房价涨得不少，这些都与流动性和杠杆率的变化有关。未来这种情况是否会加剧，取决于今年货币*策要不要进行适度的转向，如果不转向，这些问题肯定会继续，会导致中长期更大的经济、金融风险。”
节前大跌的原因是市场对春节流动性的担忧。往年春节，居家消费，流动性紧张，为了过个欢乐祥和的新年，央妈往往在节前放水。今年春节央妈手似乎比较紧，月4日央行开展亿4天逆回购，此次投放的流动性将于节后第一天到期。这意味着央行公开市场终于开启跨春节资金投放，但4天逆回购操作只是对冲了到期量，没有增量，银行间市场资金面维持紧平衡。
央妈没有按时放水，事情虽小，信号不吉，引发市场对货币*策转向的猜疑和失望，所以频频砸盘，离场为安。白马股天天有闪崩的，从上海机场、上海家化到TCL，宁可错杀，不可逃错，就是流动性紧张和市场神经紧张的“双重紧张”所致。
流动性恐慌，在这种风声鹤唳、草木皆兵的节前氛围下，机构的选择就是更加紧密的抱团，并且带着场外募集的增量资金，拼命维护拉伸机构重仓的指标股，景气行业的大市值龙头之外，其他绝大部分票都走出微型股灾之势。
高度的一致性，愈演愈烈，非常可怕，股价的上涨意味着风险的积累。05年股灾之前是恶炒神小创，现在是机构抱团恶炒大白马，其实都不是啥价值投资，而是针对韭菜的收割工具。
基金重仓股的估值已经非常夸张，公募基金重仓的前00大个股市盈率中位数相比市场整体，已经远远突破了05年的高点。茅台市值去年超越贵州省GDP时，人们还惊愕不已，今年已经快接近两倍了！！
05年的股灾是散户搞出来的，一窝蜂涌入神小创，最后全闷杀在里头；00年散户学聪明了，不买股票买基金，一窝蜂涌入基金，造成了今年机构抱团的奇葩现象。甚至把基金经理爱豆化，建立了坤哥全球后援会，这些年轻的90后基民，等待他们的命运是什么？
不要以为基金是理性的，美国“漂亮50”泡沫化的悲剧就是机构一致性所为，基金的理性架不住基民的疯狂，一旦市场发生逆转，基民从无脑买入变成无脑赎回，强制赎回的风潮不但会让爱豆身败名裂，而且机构踩踏比05年散户踩踏的景象更恐怖。民意如流水，群众是最无情的。年轻基民都是乌合之众，赚钱和赔钱的时候是冰火两重天，这种买入和赎回的疯狂性，是今年最大的风险点。
美国的散户也一样，都是乌合之众，《华尔街的草根革命》，就在本文发出的当日，就是拐点，散户抱团股开启崩盘之旅，几个交易日就打回原形，草根革命不出意料的归于失败。
今年的市场风格和交易结构，非常可怕，非常惊心。9年、0年是成色不错的牛市，年处于牛市下半段，不是崩溃，也是在崩溃前夜。
崩溃的信号是什么呢？命脉还是流动性，成是货币，败也货币。以美联储为首的全球央妈转向，从大放水到大收水，必将山呼海啸。
从股市到大宗商品，盛宴背后是去年疫情以来，各国印钞量已经赶上年之前的人类文明五千年历史的印钞量总和。今年拜登上台以来，第一件事就是放出.9万亿美元的刺激方案。白左*府从来是治国无能，散财有术，民主*的经济新*是什么？很简单，俩字：印钞。一次不行，就加印两次。
今年拜登刚开张，刺激*策依然在放水周期，什么时候收水呢？前提是恶性通胀抬头，没有哪个负责任的*府敢让法币变成废纸，放任社会委内瑞拉化。美联储设定的通胀目标是年化%，也就是CPI超过%，美联储将不得不收紧货币之手对抗通胀。我*更不会，决策层清楚的记得老蒋*权是怎么在国统区崩盘的……
所以，上半年尚处于安全期，货币收紧只是预期，央妈会转弯，但不会急转弯，主要是外部环境整体宽松，当前实体经济处于淡季，国内疫情存在反复，“就地过年”对消费有影响，CPI压力有限，一季度经济形势存在诸多不确定性，利率持续上行的动力并不强。
从最新的美联储议息会议情况来看，当前美联储并未考虑提前收紧流动性。虽然超宽松的流动性导致资产泡沫和贫富分化，争议虽多，但联储官员此时更
